Родился 18 декабря 1819 года. Родители Полонского были небогатыми дворянами. С 1831 года учился н Рязанской гимназии, которую окончил в 1838 году. Стихи начал писать ещё во время учёбы в гимназии. С 1838 года по 1844 год учится на юридическом факультете Московского университета. Первое опубликованное стихотворение Полонского -“Священный благовест торжественно звучит…” Первый сборник стихотворений поэта вышел в 1844 году и назывался “Гаммы”. В 1844 году Полонский переезжает в Одессу, а затем в 1846 году — в Тифлис. В Тифлисе он поступает на службу в канцелярию и становится редактором газеты “Закавказский вестник”. В это же время он активно пишет стихи, его любимым жанром являются баллады и поэмы. В 50‑х годах сборники стихов Полонского печатаются в журнале “Современник”. Уже тогда у поэта сформировалось неприятие политических тем в поэзии, его лирика личностна и субъективна. С 1855 года Полонский домашний учитель. В 1857 году Яков Петрович едет вместе с семьёй, у которой он преподавал, за границу. Он посещает Италию, а с 1858 года живёт в Париже. Во Франции Полонский женится на Е. В. Устюжской. В 1860 году Полонский возвращается в Россию и живёт в Петербурге. Здесь он переживает личную трагедию: смерть ребёнка и смерть жены. С 1858 года Полонский работает редактором журнала “Русское слово”, а в 1860 году поступает на службу в Комитет иностранной цензуры, где работает до 1896 года. Критика относилась к творчеству Полонского неоднозначно. В России сильны были тенденции вовлечения писателей в общественную жизнь, а Полонский считал, что поэт не должен и не имеет права заниматься политикой. Это служило поводом для резкого осуждения Писаревым и Салтыковым-Щедриным творчества Полонского, но поэт оставался верен своим принципам. Второй женой Полонского была Жозефина Рюльман, ставшая верной соратницей и другом поэта. Умер Полонский 30 октября 1898 года в Петербурге, а похоронен на родине в Рязани.